Gubernur Bank of Japan (BOJ) Haruhiko Kuroda menghadapi tantangan komunikasi canggung lainnya akhir bulan ini ketika bank sentral memperbarui perkiraan secara luas yang diperkirakan akan memprediksi inflasi tahunan terkuat sejak 1992 di luar tahun-tahun kenaikan pajak.
Dengan bank sentral global mempercepat kenaikan suku bunga untuk mengatasi inflasi, Kuroda akan memiliki tugas untuk menjelaskan mengapa dia bersikeras untuk tetap terikat pada stimulus ketika BOJ sendiri melihat pertumbuhan harga pada laju tercepat dalam beberapa dekade. Ekonom yang disurvei melihat harga konsumen utama naik 1,8 persen pada tahun yang dimulai pada April, dibandingkan dengan perkiraan BOJ saat ini sebesar 1,1 persen.
Ekonom SMBC Nikko Securities melangkah lebih jauh, memperkirakan inflasi sekitar 2,5 persen untuk tahun fiskal ini dalam sebuah laporan awal pekan ini.
Pandangan-pandangan itu memicu ekspektasi bahwa bank sentral harus menaikkan proyeksi ekonomi kuartalannya jauh melampaui level 1,2 persen yang menandai kenaikan harga terkuat dalam 30 tahun setelah mengecualikan dampak kenaikan pajak penjualan pada tahun 1997, 2014 dan 2019.
Bank akan merilis perkiraan pada 28 April setelah pertemuan kebijakan dua hari. Gubernur, sekarang di tahun ke-10 dan terakhirnya di pucuk pimpinan bank sentral, perlu mengkalibrasi pesannya untuk meminimalkan kesan bahwa BOJ hampir menyelesaikan misi inflasinya, sebuah pandangan yang dapat memicu spekulasi BOJ akan menyesuaikan kebijakan tahun ini.
“BOJ akan mencoba memperjelas bahwa itu tidak akan berputar bahkan dengan peningkatan perkiraan inflasi,” kata kepala ekonom Hamagin Research Institute Eiji Kitada. “Wajar saja untuk meningkatkan prospek inflasi setelah harga energi melonjak. Yang penting adalah bagaimana mereka menilai keberlanjutannya.”
Kuroda telah berulang kali mengatakan bahwa harga yang didorong oleh kenaikan biaya saja bukanlah keuntungan stabil yang dia cari dan bahwa bank sentral harus menjaga stimulusnya. Perbedaan dari pesan Federal Reserve dan bank sentral lainnya telah memberi tekanan pada target imbal hasil terendah BOJ dan mendorong yen ke level terlemah dalam 20 tahun.
Kuroda mengatakan pekan lalu bahwa inflasi dorongan biaya akan membebani ekonomi dan bahwa setiap pengetatan kebijakan dapat memukul ekonomi dengan menyebabkan dampak negatif yang “cukup besar” pada keuntungan, pekerjaan, dan upah perusahaan.
Desakan gubernur bahwa ekonomi masih membutuhkan stimulus membantu mendorong yen turun, mendorong pejabat pemerintah Jepang untuk mencoba membendung penurunan melalui pernyataan yang menyerukan stabilitas di pasar mata uang.
Menteri Keuangan Shunichi Suzuki menegaskan kembali pandangan itu pada hari Jumat (15 April), meskipun pernyataannya gagal menghentikan mata uang mencapai level terendah baru 20 tahun.
“Mungkin akan ada beberapa revisi yang cukup besar baik dalam perkiraan pertumbuhan dan harga BOJ,” kata Hideo Hayakawa, mantan kepala ekonom di bank sentral. Hayakawa mengharapkan penyesuaian kebijakan segera setelah Juli untuk menghentikan pelemahan yen.
Mantan kepala ekonom BOJ lainnya, Kazuo Momma, memperkirakan perkiraan harga baru sekitar 1,5 persen. Bank sentral juga diperkirakan akan secara signifikan menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonominya untuk tahun fiskal ini dari 3,8 persen untuk mencerminkan dampak gelombang Omicron dan dampak dari melonjaknya harga komoditas yang dipicu oleh perang di Ukraina.
Laporan prospek juga akan mencakup proyeksi inflasi untuk tahun fiskal 2024 untuk pertama kalinya. Prakiraan untuk tahun-tahun mendatang bisa menjadi faktor penting bagi analis yang mencoba memprediksi apakah akan ada perubahan kebijakan di bawah rezim baru setelah Kuroda atau bahkan sebelumnya.