Sementara emas telah didukung oleh perang perdagangan yang sedang berlangsung, aset berisiko seperti ekuitas AS juga menemukan dukungan dari optimisme tentang terobosan, memohon pertanyaan mana yang akan menang dan mana yang akan mundur. Kristina Hooper dari Invesco Ltd, yang melihat prospek kenaikan 5 persen hingga 8 persen emas tahun depan, berpikir saham akan lebih cemerlang dari emas batangan.
‘PERIODE KINERJA YANG LEBIH BAIK’
Emas akan “memiliki periode kinerja tertentu, ketika kita melakukan risk-off,” kata Ms Hooper, kepala strategi pasar global di manajer aset senilai US $ 1,2 triliun. Namun, “ketika kita melihat kembali tahun 2020, itu tidak akan menjadi salah satu aset berkinerja terkuat”. “Ekuitas akan berkinerja lebih baik, real estat akan berkinerja lebih baik dan logam industri akan berkinerja lebih baik.”
Tetapi jika ada kelemahan ekonomi pada tahun 2020, saham akan menurun dan The Fed kemungkinan akan melanjutkan menurunkan suku bunga, meningkatkan emas batangan yang tidak berbunga, menurut Chris Mancini, seorang analis di Gabelli Gold Fund.
The Fed telah mengisyaratkan jeda pelonggaran setelah memangkas suku bunga dari Juli hingga Oktober sebesar tiga perempat poin persentase karena pertumbuhan memburuk, sentimen bisnis dirugikan oleh ketidakpastian perdagangan, dan inflasi tetap di bawah target. Para pejabat bertemu untuk terakhir kalinya tahun ini pada hari Rabu.
Sementara sebagian besar melihat jeda berkepanjangan dari Fed, ada pembangkang. Dua pemotongan lainnya diharapkan di babak pertama, menurut BNP Paribas SA. Lingkungan imbal hasil rendah, bersama dengan pelemahan dolar yang diantisipasi dan kemungkinan kebijakan reflasi, akan terus mendukung emas, kata bank bulan ini.
Pembelian emas batangan oleh pemerintah telah muncul sebagai pilar permintaan yang penting, termasuk pembelian oleh China. Bank-bank sentral mengkonsumsi seperlima dari pasokan global, menandakan pergeseran dari dolar dan memperkuat kasus untuk memiliki emas, menurut Goldman.
“Saya akan menyukai emas lebih baik daripada obligasi karena obligasi tidak akan mencerminkan de-dolarisasi itu,” Jeff Currie, kepala penelitian komoditas global di Goldman, mengatakan kepada Bloomberg Television pada hari Senin.
Ada suara-suara peringatan, setidaknya dalam waktu dekat. Emas terlihat rata-rata US $ 1.400 pada kuartal pertama meskipun prospek jangka panjang terlihat solid, kata ahli strategi ABN Amro Bank NV Georgette Boele. Jika aset berisiko terus menguat, investor harus membeli penurunan emas, menargetkan tertinggi siklis segar pada akhir 2020, kata Citigroup Inc.
“Emas tidak dapat sepenuhnya menggantikan obligasi pemerintah dalam portofolio, tetapi kasus untuk mengalokasikan kembali sebagian dari eksposur obligasi normal ke emas sekuat sebelumnya,” kata analis Goldman termasuk Mikhail Sprogis dalam sebuah catatan. “Kami masih melihat kenaikan emas karena kekhawatiran siklus akhir dan ketidakpastian politik yang meningkat kemungkinan akan mendukung permintaan investasi” untuk emas batangan sebagai aset defensif.