Indeks dolar AS telah meningkat lebih dari 4 persen sejak awal tahun, memicu lonceng alarm di antara bank sentral di Asia yang menjalankan defisit perdagangan yang signifikan dengan AS.
Pada pertengahan April, pejabat keuangan dari AS, Jepang dan Korea Selatan sepakat untuk “berkonsultasi erat” di pasar valuta asing, mengakui kekhawatiran dari Tokyo dan Seoul atas penurunan tajam mata uang mereka baru-baru ini.
Menteri Keuangan Jepang, Shunichi Suuki, mengatakan bulan lalu bahwa Tokyo tidak akan mengesampingkan langkah-langkah untuk menghadapi volatilitas yang berlebihan di pasar valuta asing, menambahkan bahwa penting bagi mata uang untuk bergerak stabil, mencerminkan fundamental.
Analis menduga pihak berwenang Jepang telah melangkah ke pasar valuta asing dua kali minggu ini untuk mencegah penurunan tajam dan melemahkan ekonomi dalam yen, tetapi belum ada konfirmasi resmi tentang hal ini terjadi.
Sebaliknya, selama beberapa bulan terakhir, People’s Bank of China telah menjaga penetapan harian yuan di darat relatif kuat terhadap ekspektasi survei, mempertahankan suku bunga pinjaman acuan, dan juga mengelola likuiditas yuan lepas pantai – yang semuanya menunjukkan sikap “defensif” dalam nilai tukar yuan, Bank of America mengatakan pekan lalu.
“China selalu kurang berkomitmen secara ideologis untuk memiliki nilai tukar mengambang bebas daripada Jepang dan Korea,” Julian Evans-Pritchard, kepala ekonomi China di Capital Economics, mengatakan pada hari Jumat. “Jauh lebih bersedia untuk melangkah untuk menargetkan nilai tukar tertentu.
“Stabilitas nilai tukar adalah sesuatu yang mereka hargai untuk kepentingan mereka sendiri, dan itu adalah bagian dari mandat PBOC.”
China akan meningkatkan dukungan untuk ekonomi dengan kebijakan moneter dan fiskal proaktif yang bijaksana, termasuk suku bunga dan rasio persyaratan cadangan, Politbiro mengatakan pada hari Selasa.
Larry Hu, kepala ekonomi China di Macquarie Group, mengatakan pesan dari Politbiro menyarankan bahwa penurunan suku bunga kebijakan tidak akan segera terjadi, karena PBOC menjadikan stabilitas mata uang sebagai prioritas utama.
China telah menjaga cengkeraman ketat pada aliran dana lintas batas dan waspada terhadap perbedaan suku bunga yang besar dengan AS yang dapat memotivasi arus keluar dan lebih banyak lindung nilai terhadap depresiasi yuan lebih lanjut.
Namun, strategi defensif seperti itu dalam menjaga stabilitas nilai tukar yuan juga akan menjaga inflasi pada tingkat rendah, memberi tekanan pada harga dan memperburuk masalah kelebihan kapasitas China, kata Bank of America.
“Pada akhirnya, kami percaya bahwa yuan yang lebih lemah diperlukan untuk mengakomodasi kekuatan dolar AS dan berpotensi mengimbangi kemungkinan tekanan deflasi,” tambah bank itu.
Evans-Pritchard mengatakan tidak mungkin PBOC akan merekayasa devaluasi yuan secara tiba-tiba tetapi memungkinkan mata uang melemah secara bertahap selama tahun-tahun mendatang untuk membantu industri menangani masalah kelebihan pasokan atau untuk mengimbangi dampak dari langkah-langkah perlindungan perdagangan baru di luar negeri.
“Kami telah melihat kekhawatiran substansial di antara pemerintah asing tentang masuknya barang-barang murah China, dan depresiasi tajam pada tahap ini akan menambah kekhawatiran itu, [dan] mungkin memicu langkah-langkah proteksionis seperti tarif,” katanya.
“Itu bisa menjadi bumerang sampai taraf tertentu. Setiap manfaat dari nilai tukar yang lebih lemah, dalam hal meningkatkan ekspor, dapat diimbangi dengan langkah-langkah proteksionis yang lebih besar di luar negeri.”